注重品牌價值，防止無形資產流失。近幾年，國企改制過程中外資的介入越來越多，在對被改制企業的估價過程中，人們似乎只注意企業的有形資產，而對企業品牌等無形資產卻很少關注。只要并購方出資達到企業凈資產就認為企業沒有被賤賣，當并購方溢價收購時則慶幸賺了一把。如在徐工機械改制過程中，無論是早已出局的摩根大通還是歷盡坎坷的美國凱雷集團，按他們的并購協議計算徐工機械的總值較高不超過36億元。而據估算，僅2005年徐工的品牌價值就有80億元，除去徐工機械本身的凈資產，相當于外國投資者僅用10億元人民幣的代價就控制了價值80億元的徐工品牌。

　　一個成功的品牌從其誕生到成熟，其中需要付出大量的資金、人力、技術等成本。并且由于機遇等不確定性原因，一個品牌的成功是很難復制的。一旦某品牌真正成為品牌，牌子就會獲得一種獨立的、甚至支配企業的生命力，并將為企業帶來巨大的額外利潤。假設有一天禍從天降，可口可樂公司的有形資產全部被摧毀，凈資產為零，但是可口可樂的品牌足以支持他迅速重建并獲得利潤，這就是品牌的力量。從國內國際的企業并購來看，并購價格高于企業凈資產5倍6倍乃至數十倍都屢見不鮮，其中的溢價部分就是企業品牌等無形資產的價值。如全球大啤酒巨頭比利時英博啤酒集團對凈資產5億多的雪津啤酒轉讓報價高達58.86億元，法國SEB公司擬用23.72億元人民幣，以每股18元的價格收購每股凈資產只有4.14元蘇泊爾61%的股權。法國達能集團以25億美元的價格收購歐洲納比斯公司，相當于其資產的27倍。雀巢公司以3倍于股市價格、26倍于資產總額的價格競價收購了英國朗利蘋果公司，現在國際上，公司競價20倍至25倍已經是司空見慣的事。隨著經濟的發展，人民生活水平的提高，品牌對于產品銷售的作用會越來越重要，品牌的價值也越來明顯。

　　然而，對于我國的企業甚至有些地方來說，通過企業的出售能夠拿到非常可觀的現金，并且可以甩掉國企沉重的包袱才是重要的，至于品牌或其他等則無暇顧及。在現有品牌的成長過程中，我們基本上還處在一個不規范的市場環境中，是憑借創業者的膽識和大好機會，而且在各種費用，包括媒體費用非常低廉的情況下，辛辛苦苦打造出了一個商標，甚至是行業的品牌。由于市場環境和經濟格局的變化，打造一個新的品牌越來越困難，對于任何一家現有的行業龍頭企業來說，讓他們重新打造出一個行業品牌是相當困難的。因此，對于紛紛來到中國尋找機會的外資，他們越來越希望通過直接收購或控制行業企業來獲得品牌以規避創建自主品牌的風險，進而獲得由品牌帶來的超額利潤。而我們的企業恰恰就能夠把他們要的這些拱手送上，而且是以一個幾乎是零的價格!

　　因此，有關部門在外資并購國企的過程中，尤其是對國內龍頭企業的并購中，應加強監督力度，在企業估價過程中充分考慮企業品牌等無形資產，防止企業被“賤賣”，在防止國有有形資產流失的同時更要防止國有無形資產流失。