隨著鋼價的下跌，鋼廠的生存狀況日趨困難。筆者認為，隨著庫存的下降，噸鋼生產現金流為負，鋼價在底部蓄勢。而近日即將刮起的環保風暴將有望促使其從底部攀升。 　　嚴措施或將出臺 　　據環保部公布的資料，在1至5月大氣污染嚴重的20個城市中，17個城市有鋼企，鋼鐵行業對當前的大氣污染有著不可推卸的責任。據查我國國內重點大中型鋼企噸鋼節能環保投入僅為25.21元，遠低于國外企業水平，特別是部分歷史落后產能未能淘汰，環保設施技術改造難度大。目前我國三分之二鋼鐵燒結機還沒有上脫硫技術。已經安裝脫硫設施的脫硫效果還很差，平均脫硫效果僅為38.6%，遠未達到設計值和減排要求。2012年與2010年相比，脫硫效果還低了近10個百分點。 　　近日市場消息稱，即將出臺針對大氣污染的嚴措施，“節能減排”要死磕鋼鐵行業，如加強檢查已建脫硫設備、督辦脫硫設施的正常運行、對未上脫硫設施的鋼鐵企業限產限排甚至停產整治。考慮到以往執行力問題，不排除將大氣污染防治目標納入約束性考核指標并細化具體政策。此外，重點地區空氣質量如達不到預定標準，除環評方面實行區域限批外，可能采取暫停審批該區域內新增大氣排放項目的懲罰措施。如果以上措施真正推出并執行，則對河北地區的鋼鐵行業影響巨大，而河北地區作為我國較大的鋼鐵產量大省，其供應的下降將會對鋼價形成有力支撐。 　　未來供應可能下降 　　隨著鋼材價格的下跌，鋼廠噸鋼虧損近300元，目前的陶瓷耐磨管接近鋼廠的現金成本。實際上在鋼價持續下跌過程中，由于原料庫存及產成品庫存原因，導致鋼廠的虧損遠大于實時測算的生產盈虧。根據歷史數據的測算，當噸鋼虧損達到300元/噸時，將使鋼廠的現金收入為負，也就是說很快就會出現鋼廠減產。 　　從近期的唐山鋼企高爐開工率的數據中可以看到，近期，高爐開工率維持在91%附近，遠低于年初的98.65%。事實上，我們統計的鋼材企業多為規模較大、相對具有競爭力的鋼廠，而部分小型鋼廠的開工率遠低于此。尤其是近期市場資金較為緊張，已經出現少數鋼廠由于資金鏈斷裂而倒閉停產現象。由此看來，未來粗鋼供應量有下降趨勢。 　　清庫結束鋼價易漲難跌 　　從鋼材社會庫存來看，自從3月下旬開始，鋼材庫存連續15周下滑，由3月的2251萬噸跌至本周的1691萬噸，跌幅達25%。螺紋鋼社會庫存由1080萬噸跌至本周的741萬噸，跌幅達32%。按以上庫存計算的庫存消費比與往年同期相近。 　　與此同時，鋼協重點鋼鐵企業庫存也出現下降，4月重點鋼企的陶瓷耐磨管庫存為4029萬噸，5月此數據下降為3973萬噸，預計6月重點鋼企鋼材庫存將下降至3935萬噸左右。同期，唐山鋼坯的庫存也出現持續下滑，由高點的197萬噸跌至近期的88萬噸，跌幅達56%。因此，僅從庫存周期來看，鋼材的清庫周期快要結束，鋼價蓄勢待漲。